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市場(chǎng)表現(xiàn):上周交運(yùn)指數(shù)上漲2.48%,整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán),處于一級(jí)子行業(yè)中下游水平。二級(jí)子行業(yè)中,港口、公交、機(jī)場(chǎng)和物流板塊表現(xiàn)優(yōu)異。國(guó)際股市情況中,納斯達(dá)克運(yùn)輸指數(shù)(TRAN.O)上周上漲0.39%,跑贏納斯達(dá)克指數(shù)1.94pct。

行業(yè)數(shù)據(jù)回顧:

快遞物流業(yè):

1)5月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為57.7%,環(huán)比下降0.5pct,同比上升3.5pct。其中物流業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)下降2.2pct至62.3%,高于榮枯線7.3個(gè)百分點(diǎn);設(shè)備利用率比上月下降4.2pct至53.8%;物流業(yè)新訂單指數(shù)比上月下降2.7pct至57.4%,反映出供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的物流需求回落,因此在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較上月下降2.9pct至57.4%和物流服務(wù)價(jià)格較上月下降0.5pct至49.7%的基礎(chǔ)上,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較上月下降3.6pct至52.3%。

2)5月我國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)為52.4%,較上月下降2.7pct,其中新訂單較上月下降2.6pct至55.8%;業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期下降0.3pct至57.1%;主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較上月下降0.6pct至55.3%但收費(fèi)價(jià)格較上月上升1.8pct至51.3%,同時(shí)業(yè)務(wù)量較上月上升1.5pct至54.5%,因此業(yè)務(wù)利潤(rùn)較上月上升1.5pct至54%。 航運(yùn)業(yè):

1)5月我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易額同比增長(zhǎng)11.3%,累計(jì)同比增加13%;其中,出口貿(mào)易額YoY+8.7%,累計(jì)YoY+8.2%;進(jìn)口貿(mào)易額YoY+14.8%,累計(jì)YoY+19.5%。貿(mào)易順差YoY-8.99%,累計(jì)YoY-26.13%。

2)5月我國(guó)進(jìn)出口貨運(yùn)量YoY+4%,累計(jì)YoY+9.1%。其中,進(jìn)口貨運(yùn)量YoY+9.5%,累計(jì)YoY+12.3%;出口貨運(yùn)量YoY-4.1%,累計(jì)YoY+3.5%。

3)4月我國(guó)全國(guó)鐵礦石進(jìn)口數(shù)YoY-2.35%,累計(jì)YoY+8.26%,其中澳大利亞當(dāng)月進(jìn)口占比61.04%,YoY-2.49%;巴西進(jìn)口占比20.16%,YoY+1.66%,印度進(jìn)口占比4.76%,YoY+192.76%;南非進(jìn)口占比4.57%,YoY+4.97%。

4)4月我國(guó)重點(diǎn)港口煤炭總運(yùn)量為YoY+16.26%,主要是受北方七港中秦皇島運(yùn)量增速快速回升所致,目前已與黃驊島并列港口煤炭運(yùn)量第一的位置。

本周觀點(diǎn)更新我國(guó)交運(yùn)業(yè)受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和我國(guó)供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn),整體正處于復(fù)蘇階段,本周繼續(xù)維持“推薦”評(píng)級(jí)。細(xì)分板塊中,(1)上周油價(jià)在前期反彈后繼續(xù)下跌且人民幣匯率持續(xù)升值,整體利好航空機(jī)場(chǎng)業(yè),目前我國(guó)航空業(yè)整體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出高景氣度,在油價(jià)低位震蕩和人民幣匯率維穩(wěn)情況下,短期內(nèi)行業(yè)有望繼續(xù)維持高業(yè)績(jī)水平,加之航空旺季即將來(lái)臨,本周繼續(xù)給予推薦。(2)航運(yùn)業(yè)上周干散貨運(yùn)價(jià)指標(biāo)小幅反彈但整體出于低位、集運(yùn)市場(chǎng)指標(biāo)繼續(xù)穩(wěn)步小幅上漲,油運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)依舊處于震蕩態(tài)勢(shì),目前受益我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的持續(xù)改善,整體進(jìn)出口貨運(yùn)量增幅明顯,港口吞吐量有望持續(xù)獲益,加之一帶一路等帶來(lái)的新增效益,本周航運(yùn)業(yè)給予“中性”評(píng)級(jí)、港口業(yè)給予推薦評(píng)級(jí),建議重點(diǎn)關(guān)注具備主題投資價(jià)值且有業(yè)績(jī)支持的低估值港口個(gè)股。(3)重點(diǎn)關(guān)注的物流板塊中,上周公布的5月行業(yè)景氣度顯示,物流業(yè)和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期均出現(xiàn)較為明顯的下跌,其中物流業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)下跌嚴(yán)重但倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)受益于收費(fèi)價(jià)格和業(yè)務(wù)量的提升業(yè)務(wù)利潤(rùn)環(huán)比依舊表示出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為,快遞物流行業(yè)受貨種運(yùn)輸差異化影響,表現(xiàn)較為分化。建議重點(diǎn)關(guān)注外延落地預(yù)期較大、受下游貨種需求行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升或受政策紅利落地預(yù)期較大的相關(guān)個(gè)股。

本周重點(diǎn)推薦個(gè)股:南方航空、音飛儲(chǔ)存、唐山港、龍洲股份、白云機(jī)場(chǎng)

風(fēng)險(xiǎn)提示:1)國(guó)際油價(jià)大幅攀升;2)人民幣持續(xù)貶值;3)全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期;4)相關(guān)公司業(yè)績(jī)不確定風(fēng)險(xiǎn)。