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制造業(yè)出口短期有所收緊，經濟穩(wěn)定運行仍有較好基礎

——2025年4月份制造業(yè)PMI分析

中國物流信息中心 文韜

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2025年4月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49%，較上月下降1.5個百分點，在連續(xù)2個月運行在擴張區(qū)間后落入50%以下，顯示宏觀經濟運行有所波動。分項指數(shù)變化顯示，4月份制造業(yè)出口短期收緊，拖累市場需求整體，企業(yè)生產采購活動整體也有所放緩，但經濟穩(wěn)定運行仍有較好基礎，國內需求穩(wěn)定釋放，企業(yè)生產下降態(tài)勢可控，新動能和消費品市場供需保持穩(wěn)中有增，企業(yè)對后市仍保持樂觀主基調。

國外需求短期收緊，市場需求整體有所放緩。4月份，由于外貿環(huán)境發(fā)生變化，我國制造業(yè)出口受到比較明顯的影響，國外需求短期收緊，新出口訂單指數(shù)為44.7%，較上月下降4.3個百分點。這種需求短期波動的現(xiàn)象比較普遍，具體來看，裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)的新出口訂單指數(shù)均較上月下降超過5個百分點，基礎原材料行業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降接近5個百分點，消費品制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降接近3個百分點。制造業(yè)大、中、小企業(yè)的新出口訂單指數(shù)均較上月下降4個百分點左右。國外需求短期收緊拖累了制造業(yè)整體市場需求，4月制造業(yè)新訂單指數(shù)為49.2%，較上月下降2.6個百分點，在連續(xù)2個月運行在51%以上后落入收縮區(qū)間。

生產整體略有下降，原材料采購活動收縮。4月份，由于外部需求收緊，制造業(yè)生產端較上月略有下降，生產指數(shù)為49.8%，較上月下降2.8個百分點。具體來看，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)、基礎原材料行業(yè)和消費品制造業(yè)這四大行業(yè)以及大、中、小企業(yè)的生產指數(shù)較上月都有一定的下降。原材料采購活動也有所收縮，采購量指數(shù)為46.3%，較上月下降5.5個百分點。

原材料和產成品價格同步加快下行。4月份，制造業(yè)原材料采購活動收縮弱化了對原材料價格的支撐，購進價格指數(shù)為47%，較上月下降2.8個百分點，連續(xù)2個月下降；產成品銷售價格也在市場需求端的放緩下進一步下降，出廠價格指數(shù)為44.8%，較上月下降3.1個百分點。結合來看，4月份供需整體的偏弱運行帶動原材料和產成品價格加快下行。

4月份外貿環(huán)境的變化給我國制造業(yè)帶來一定的擾動，市場需求和企業(yè)生產短期有所放緩，原材料采購、市場價格等方面也有所波動，但是我國經濟底座依然穩(wěn)固。一方面，我國超大規(guī)模市場、完備產業(yè)鏈供應鏈體系等優(yōu)勢持續(xù)發(fā)揮作用，有效抵御了外部沖擊，保障了經濟的相對穩(wěn)定運行。另一方面，前期我國的系列政策更是有力帶動經濟行穩(wěn)致遠。具體來看，我國當前經濟穩(wěn)定運行的基礎如下。

一是國內市場需求穩(wěn)定釋放，尤其是新動能市場需求仍保持穩(wěn)中有增。4月份，制造業(yè)新訂單指數(shù)水平明顯高于新出口訂單指數(shù)，新訂單指數(shù)環(huán)比降幅也小于新出口訂單指數(shù)降幅，顯示在出口訂單較上月明顯下降的情況下制造業(yè)整體接單較上月僅有小幅收縮，對比之下說明國內需求穩(wěn)定釋放，緩解了出口訂單下行的壓力。尤其是從行業(yè)來看，新動能的新訂單指數(shù)雖較上月都有所下降，但仍都保持在擴張區(qū)間，其中高技術制造業(yè)新訂單指數(shù)仍在53%以上，裝備制造業(yè)新訂單指數(shù)仍在51%以上，顯示新動能市場需求整體保持穩(wěn)中有增勢頭，國內市場需求更是較好增長。消費品制造業(yè)新訂單指數(shù)也處于50%的理論臨界點，意味著消費品制造業(yè)國內市場需求較好釋放。綜合來看，我國超大規(guī)模市場對制造業(yè)起到了堅實的支撐作用，較好穩(wěn)住市場需求底盤，外貿環(huán)境對我國制造業(yè)出口的影響整體可控。

二是生產整體下降態(tài)勢可控，且新動能和消費品生產繼續(xù)穩(wěn)中有增。4月份，制造業(yè)生產指數(shù)雖較上月有所下降，但指數(shù)仍接近50%的理論臨界點，表明生產端的環(huán)比波動較小。從行業(yè)來看，高技術制造業(yè)的生產指數(shù)還保持在52%的較好水平，裝備制造業(yè)生產指數(shù)也穩(wěn)定在50%的臨界點，消費品制造業(yè)生產指數(shù)保持在50%以上。從不同規(guī)模企業(yè)來看，大型企業(yè)和中型企業(yè)的生產指數(shù)都接近50%，小型企業(yè)生產指數(shù)保持在50%以上。結合來看，4月份制造業(yè)整體生產活動雖有所下降，但下降態(tài)勢可控，新動能和消費品生產繼續(xù)穩(wěn)中有增。

三是企業(yè)預期仍保持樂觀主基調。4月份，外貿環(huán)境變化給企業(yè)預期帶來一定擾動，但從指數(shù)水平來看，企業(yè)對后市預期仍保持樂觀。生產經營活動預期指數(shù)仍保持在52%以上，尤其是分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)生產經營活動預期指數(shù)保持在55%以上，消費品制造業(yè)生產經營活動預期指數(shù)保持在54%以上，高技術制造業(yè)生產經營活動預期指數(shù)保持在接近53%的水平，顯示新動能和消費品制造業(yè)企業(yè)對后市普遍保持較好信心。

總結來看，雖然當前外貿壓力的持續(xù)性尚不確定，具體影響也有待持續(xù)觀察。但中央已經作出了重要部署，明確了著力“四穩(wěn)”工作、加緊實施更加積極有為的宏觀政策、增強消費對經濟增長的拉動作用、多措并舉幫扶困難企業(yè)等工作，隨著這些政策逐漸形成實物工作量，加上我國宏觀經濟本身的韌性持續(xù)發(fā)揮作用，內生動力不斷增強，我國經濟將穩(wěn)定運行在高質量發(fā)展的軌道上。