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中國快遞行業(yè)正掀起上市潮。

在剛剛過去的這個周末，曾經(jīng)靠定制西裝名揚一時的大楊創(chuàng)世公布重大資產(chǎn)重組進展，公司實際控制人李桂蓮及第一大股東大楊集團有限責任公司與意向重組方圓通速遞有限公司股東已就重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事宜初步達成一致，各方以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購圓通速遞股權(quán)。

上述這段話概括來說就是，與淘寶客息息相關(guān)的快遞業(yè)中的一員圓通速遞終于也要步入資本市場了。而在此之前的一個月，申通速遞剛剛就借殼艾迪西發(fā)布重組公告。短短兩個月時間內(nèi)兩家快遞公司先后借殼的局面讓人不禁感嘆同行業(yè)的“相愛相殺”。同一個行業(yè)如此爭先恐后地涌入資本市場，背后的邏輯不外乎是圈錢擴張。圈錢并不可怕，可怕的是圈錢之后這些公司依舊有些瓶頸是無法打破的。

先來看看行業(yè)空間。在“網(wǎng)購”日益擴張的情況下，受益的除了阿里的迅速擴張，還有來自桐廬的“三通一達”（申通、圓通、中通及韻達）。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2005年-2014年間，中國網(wǎng)上零售額的復(fù)合增長率達64.7%。網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)的井噴式發(fā)展為快遞行業(yè)帶來了生存空間。2011年以來，中國規(guī)模以上快遞收入同比增幅達到37%，規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量保持同比50%以上增幅，預(yù)計2015年全年快遞量將超過200億件，達到2011年的5.6倍。這些數(shù)據(jù)都告訴人們快遞行業(yè)的春天即將到來。

但是大多數(shù)人只看到了網(wǎng)購以及快遞行業(yè)的朝氣蓬勃，卻忽略了近5年的高速發(fā)展帶來的行業(yè)瓶頸問題。上圖顯示，在快速增長的背后卻是2014年以來的增速快速下滑。2015年度快遞行業(yè)收入增速從2014年的40%快速下滑至2015年度的24%，其主要的原因是網(wǎng)購熱情的冷卻。已經(jīng)舉辦了7年的淘寶雙十一儼然成為線上線下商家買家狂歡的盛宴，但近兩年也因貨品質(zhì)量、快遞后遺癥以及營銷手段等倍受詬病。冰凍三尺非一日之寒，網(wǎng)購的諸多問題反應(yīng)在快遞行業(yè)上也是一系列數(shù)據(jù)的下滑。

除了此前說到的快遞行業(yè)增速下滑，從“三通”中申通速遞的收入、利潤增速規(guī)模中也可以驗證這一事實。從艾迪西披露的重大資產(chǎn)重組預(yù)案中可以看到，申通的收入以及利潤規(guī)模增速大幅放緩，特別是利潤規(guī)模的增速自2014年以來快速下滑。除去利潤的大幅萎縮，加盟的風險也日益嚴重。分公司拖欠工資造成快遞堆積如山的新聞報道層出不窮。這些并非個例，而是快遞行業(yè)的通病。因此這也使得快遞公司們加快了上市步伐，同時也多方布局抱團取暖。2012年度申通斥資1.6億收購天天快遞；2013年5月阿里巴巴集團聯(lián)合順豐集團、三通一達，宅急送、匯通等快遞公司成立“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”，這些都是行業(yè)收縮抱團取暖的例子。對比歐美成熟發(fā)達市場，行業(yè)集中度高、寡頭壟斷格局會是國內(nèi)快遞行業(yè)的發(fā)展方向。因此也解釋了快遞企業(yè)加速上市圈錢，從而進行收購整合的意愿?？梢赃@樣預(yù)判，快遞行業(yè)終究會成為3家-4家大型快遞企業(yè)壟斷的格局，集中度將大幅提升。現(xiàn)在不加快融資速度，今后就會加大被合并的機會。

申通快遞在重組預(yù)案中承諾2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者凈利潤將分別不低于為11.7億、14億元以及16億元。按照這樣測算2018年的利潤增速僅為14%。當然要完成這樣的業(yè)績并不難，但是不可否認，快遞整體行業(yè)遇到的瓶頸也確實已經(jīng)來到，要突破它也許也只能依靠合并來抱團取暖。