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2月23日，步步高發(fā)布公告，公司與騰訊、京東就智慧零售等簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，向騰訊轉(zhuǎn)讓6%股份，向京東邦能轉(zhuǎn)讓公司5%股份，并與騰訊、京東探索合資公司或其他資本合作方式。 

伴隨著騰訊/京東陣營(yíng)再下一城，未來(lái)中國(guó)零售業(yè)格局究竟會(huì)如何變化？線下還有多少空間留給線上巨頭？ 

德勤在一月根據(jù)各個(gè)公司2016財(cái)年的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)布了2018年度全球零售商力量報(bào)告(Global Powers of Retailing 2018)。其中，來(lái)自中港臺(tái)地區(qū)的企業(yè)共15家，我們以此為基礎(chǔ)，分析下未來(lái)趨勢(shì)。

這15家企業(yè)包括了京東、蘇寧、屈臣氏（香港）、華潤(rùn)萬(wàn)家、國(guó)美、牛奶國(guó)際（香港）、唯品會(huì)、百聯(lián)股份、永輝超市、周大福（香港）、統(tǒng)一超商（臺(tái)灣）、百麗國(guó)際（香港）、重慶百貨、大商股份和農(nóng)工商超市。 

除去已經(jīng)站隊(duì)的京東、蘇寧、唯品會(huì)、百聯(lián)股份和永輝外，其余10家公司尚未表明立場(chǎng)。他們將來(lái)的一舉一動(dòng)或許都會(huì)影響整個(gè)中國(guó)零售業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)。

屈臣氏 

來(lái)自香港的屈臣氏集團(tuán)排名第51位。截至到2017年6月底，屈臣氏共經(jīng)營(yíng)13個(gè)零售品牌，在全球24個(gè)市場(chǎng)擁有超過(guò)13500家店鋪。產(chǎn)品涉及個(gè)人護(hù)理、保健及美容產(chǎn)品；食品及洋酒；以及消費(fèi)電子及電器產(chǎn)品。 

財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)市場(chǎng)是屈臣氏近年主要的發(fā)力點(diǎn)，去年上半年國(guó)內(nèi)店鋪數(shù)量達(dá)到3014家，同比增長(zhǎng)15%，遙遙領(lǐng)先其他地區(qū)。 

 

 

由于新店增長(zhǎng)迅猛，導(dǎo)致同店銷售下滑。去年上半年，屈臣氏在國(guó)內(nèi)的同店銷售額增速為-6.2%。跌幅較2016年同期的-8.5%已經(jīng)有所收窄。實(shí)際上，他們?cè)谌ツ甑诙径鹊牡呀?jīng)進(jìn)一步收縮至-2.7%。 

 

屈臣氏在2016年的年報(bào)中披露，未來(lái)會(huì)繼續(xù)專注推廣自有品牌產(chǎn)品，加強(qiáng)客戶管理以及開(kāi)發(fā)大數(shù)據(jù)和電子商務(wù)。他們已經(jīng)入駐了京東和天貓平臺(tái)。 

騰訊入股海瀾之家，阿里牽手居然之家，可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的眼中，線下實(shí)體店并不局限于超市/賣場(chǎng)/便利店等。屈臣氏專注的美容/護(hù)膚店是目前阿里和騰訊還沒(méi)有覆蓋的領(lǐng)域，未來(lái)或許會(huì)被兩家極力拉攏。而大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的屈臣氏，也確實(shí)有和互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作的空間。

華潤(rùn)萬(wàn)家 

2015年4月，華潤(rùn)置業(yè)宣布將除啤酒外的所有業(yè)務(wù)從上市公司體內(nèi)剝離，其中就包括了華潤(rùn)萬(wàn)家。原因在于零售業(yè)務(wù)嚴(yán)重拖累了上市公司業(yè)績(jī)。2014年，華潤(rùn)萬(wàn)家斥資220億港元控股了英國(guó)零售商Tesco在中國(guó)的134個(gè)樂(lè)購(gòu)門(mén)店及19個(gè)購(gòu)物商場(chǎng)，這成為中國(guó)零售史上最大一樁并購(gòu)案。隨后，受到整合Tesco的影響，華潤(rùn)業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑。 

2015年3月，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司發(fā)布盈利警告稱，受累于收購(gòu)巨虧的Tesco中國(guó)業(yè)務(wù)的影響，公司旗下零售業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)將下降20億港元。其門(mén)店數(shù)量也從2015年上半年的4800家下滑到2016年的3224家。 

在阿里和騰訊兩強(qiáng)之間，央企背景的華潤(rùn)尚未正式表態(tài)。不過(guò)，華潤(rùn)置地在去年9月與騰訊簽署合作協(xié)議，雙方將在智慧園區(qū)、電子支付、大數(shù)據(jù)、文創(chuàng)領(lǐng)域及物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室等五個(gè)方面開(kāi)展深入合作。今年2月，華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧到訪騰訊總部，與馬化騰等就雙方在多場(chǎng)景下“互聯(lián)網(wǎng)+”的互補(bǔ)與合作進(jìn)行會(huì)談。這么看來(lái)，華潤(rùn)似乎有點(diǎn)親騰訊。 

國(guó)美 

老牌家電巨頭國(guó)美排在榜單第80位。他們?cè)?017年上半年380.73億元，增長(zhǎng)7.82%。綜合GMV增長(zhǎng)22.87%，其中線上GMV增速為54.24%。去年，國(guó)美電器更名為國(guó)美零售，顯示了在新零售領(lǐng)域的野心。

國(guó)美在一級(jí)市場(chǎng)試點(diǎn)打造2至3萬(wàn)平米的多元化娛樂(lè)休閑賣場(chǎng)，進(jìn)行多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)（如家電、影院、餐廳及家居）；對(duì)尚有空白地區(qū)的二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)入駐并探討地方家電品牌合作模式。截止到2017年6月底，國(guó)美共有線下門(mén)店1581家。 

雖然名聲在外，但由于在品類上和蘇寧及京東高度雷同，阿里和騰訊應(yīng)該不會(huì)對(duì)國(guó)美很感興趣。 

牛奶國(guó)際 

多數(shù)人對(duì)牛奶國(guó)際這個(gè)名字或許比較陌生，其實(shí)他們是香港怡和集團(tuán)旗下專注于零售和餐飲的企業(yè)，有點(diǎn)類似屈臣氏在長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的地位。對(duì)于A股投資者而言，他們最熟悉的身份是永輝超市的最大股東，持股比例達(dá)到19.99%。

牛奶國(guó)際目前有4大業(yè)務(wù)板塊。食品（超市/賣場(chǎng)和便利店）、健康和美容（萬(wàn)寧、Guardian、Rose Pharmacy等）、家具（主要是宜家）和餐館（美心集團(tuán)）。

 

 

受累于超市及大賣場(chǎng)表現(xiàn)不佳，2017年上半年，牛奶國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.05億美元，同比下降1%。2016年是牛奶國(guó)際成立130周年，截止到那年底，公司共擁有店鋪6548家，新增114家。

 

牛奶國(guó)際的特點(diǎn)是多元化，不僅布局了多種零售業(yè)態(tài)，還跨行業(yè)跨地域。比如2016年的食品業(yè)務(wù)收入達(dá)到了152億美元（含合資公司），但卻分布在11個(gè)市場(chǎng)。這就導(dǎo)致其在單個(gè)市場(chǎng)的影響力比較低。所以，雖然牛奶國(guó)際的排名達(dá)到85位，但其在國(guó)內(nèi)的影響力恐怕并不高，這會(huì)降低他們對(duì)阿里、騰訊的吸引力。 

周大福 

珠寶集團(tuán)周大福排名第150位。受益于國(guó)內(nèi)珠寶行業(yè)的復(fù)蘇，截至到2017年9月低的6個(gè)月里，周大福營(yíng)業(yè)收入達(dá)到247.54億港幣，增長(zhǎng)15%。國(guó)內(nèi)零售點(diǎn)達(dá)到2358個(gè)，凈增長(zhǎng)112個(gè)，同店銷售增長(zhǎng)10.3%。會(huì)員數(shù)量達(dá)到173萬(wàn)，并且貢獻(xiàn)了30%以上的銷售額。 

周大福對(duì)用戶體驗(yàn)非常重視，他們正通過(guò)Smart+計(jì)劃創(chuàng)新產(chǎn)品、管理客戶關(guān)系并提高生產(chǎn)效率。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，周大福推出SOINLOVE（婚嫁產(chǎn)品）、Monologue（突出個(gè)性，并且贊助中國(guó)有嘻哈）等不同形態(tài)的店鋪打造差異化體驗(yàn)。此外，他們還在深圳、順德、武漢三地設(shè)立“智造”生產(chǎn)基地，以期實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈的標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化、數(shù)據(jù)化和智能化。 

新零售最主要的特點(diǎn)即強(qiáng)化用戶體驗(yàn)和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。從這個(gè)角度來(lái)看，周大幅現(xiàn)有的戰(zhàn)略規(guī)劃似乎和騰訊、阿里的目標(biāo)高度一致。而且珠寶品類是目前巨頭們尚未涉足的，周大?；蛟S和線上巨頭有廣闊的合作空間。 

統(tǒng)一超商 

統(tǒng)一超商是唯一上榜的臺(tái)灣企業(yè)，排名154位。統(tǒng)一超商的經(jīng)營(yíng)范圍包括便利店、百貨、餐飲等。2017年上半年，統(tǒng)一超商的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了1081.75億臺(tái)幣（約233.79億人民幣），同比增長(zhǎng)2.3%。 

財(cái)報(bào)顯示，截至到2016年底，統(tǒng)一超商在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)主要是上海的統(tǒng)一星巴克，店鋪數(shù)達(dá)到1200家，營(yíng)收破50億人民幣。但由于他們已經(jīng)在2017年7月向美國(guó)星巴克出售50%的上海星巴克股份（交易完成后，星巴克在中國(guó)大陸實(shí)現(xiàn)全面直營(yíng)），因此，目前統(tǒng)一超商在大陸的業(yè)務(wù)分量并不重，主要是上海和浙江的7-ELEVEN。考慮到阿里已經(jīng)在華東有較多布局，騰訊或許會(huì)更感興趣。 

百麗國(guó)際 

剛剛在去年7月正式退市的百麗國(guó)際排在第157位。其2016/17財(cái)年（截止到2017年2月底）營(yíng)收收入達(dá)到417億元，增長(zhǎng)2.2%。其中鞋類業(yè)務(wù)收入下降10%，為189.6億元；服飾業(yè)務(wù)227.5億元，上漲15.4%。 

截止到2017年2月28日，百麗在國(guó)內(nèi)共有20716個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，包括了13000多家鞋店和7000多家運(yùn)動(dòng)服飾店。 

 

隨著線上人口紅利的枯竭，門(mén)店作為線下流量入口的價(jià)值將凸顯。擁有龐大線下門(mén)店的百麗，其價(jià)值自然不言而喻。百麗在完成私有化后，高瓴資本創(chuàng)始人張磊成了新的掌門(mén)人。由于張磊此前投資過(guò)騰訊和京東，所以，我認(rèn)為百麗國(guó)際未來(lái)或許會(huì)站隊(duì)騰訊/京東陣營(yíng)。 

重慶百貨 

重慶百貨的業(yè)務(wù)包括百貨、超市、電器和汽車貿(mào)易，是西南地區(qū)零售業(yè)的主要玩家。截至到2017年上半年，重慶百貨擁有門(mén)店258個(gè)，覆蓋了重慶35個(gè)區(qū)縣和四川、貴州、湖北等地。公司旗下?lián)碛兄貞c百貨、新世紀(jì)百貨、商社電器和商社汽貿(mào)等著名商業(yè)品牌，在重慶當(dāng)?shù)赜休^高的知名度。 

2017年上半年，重慶百貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169億元，同比下滑6.77%。主要是轉(zhuǎn)讓了商社信科和商社電子股權(quán)轉(zhuǎn)讓，本期收入不再納入上市公司；以及關(guān)停了部份低效門(mén)店所致。 

目前阿里、騰訊均未覆蓋西南地區(qū)，重慶百貨在未來(lái)很有機(jī)會(huì)受到阿里、騰訊的青睞。 

大商股份 

大商股份涉及百貨、超市、電器等經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)。截止到2017年上半年，共160余家實(shí)體門(mén)店，主要分布東北地區(qū)（遼寧為主）。此外，河南和山東也有所布局。 

去年上半年，公司營(yíng)收140.7億元，同比下滑6.8%。三大業(yè)務(wù)板塊均為負(fù)增長(zhǎng)。百貨、超市、家電連鎖業(yè)務(wù)的增速分別為-6.63%、-7.2%、-5.6%。從地域角度看，除山東以外，其他地區(qū)的營(yíng)收也都在衰退。 

 

實(shí)際上，2014-2016年，大商股份的營(yíng)收增速始終為負(fù)值，分別是-4.57%、-4.27%和-8.9%。這或許是近年來(lái)東北經(jīng)濟(jì)困境的真實(shí)寫(xiě)照。 

面對(duì)這樣的局面，京東和阿里表現(xiàn)迥異。2月24日，京東集團(tuán)與沈陽(yáng)市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就京東智慧物流、農(nóng)村電子商務(wù)、“無(wú)人”黑科技、O2O便利店、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行深度合作。相比之下，阿里在東北還沒(méi)有什么大的動(dòng)作。這是否意味著大商股份未來(lái)更有可能靠近騰訊/京東陣營(yíng)？ 

農(nóng)工商超市

這家起源于1993年的老牌超市已經(jīng)是第八次進(jìn)入德勤的“全球零售力量250強(qiáng)”，今年他們以37.93億美元的零售業(yè)務(wù)收入排名239。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)（CCFA）發(fā)布的“2016年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)”，農(nóng)工商共有2317家門(mén)店。旗下便利店可的、好德也有約1400家門(mén)店。 

往左or往右？

綜合而言，這10家公司各有特色，他們未來(lái)每一個(gè)動(dòng)作都會(huì)對(duì)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重大影響。另一方面，對(duì)于傳統(tǒng)零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們?cè)诿鎸?duì)阿里和騰訊/京東時(shí)，會(huì)如何選擇？ 

我們認(rèn)為參考兩個(gè)陣營(yíng)之前的投資情況，阿里控制欲更強(qiáng)，其持股比例通常都很高，入股后往往是排名靠前的大股東。比如蘇寧（19.99%）、高鑫零售（71.98%）、銀泰（收購(gòu)）、三江購(gòu)物（25%）等。相比之下，騰訊要保守得多，他們的入股大多是5%左右，這或許和他們?cè)陔娚填I(lǐng)域的失敗經(jīng)歷有關(guān)，所以他們對(duì)自己在新零售的定位更多是一個(gè)技術(shù)輸出的角色。

由于涉及的股份較小，相信這是騰訊可以在短時(shí)間內(nèi)迅速入股多家企業(yè)的原因。相比之下，阿里和目標(biāo)公司的談判必然困難地多。當(dāng)然，京騰陣營(yíng)也有缺點(diǎn)。雖然在股權(quán)結(jié)構(gòu)上京東沒(méi)有要求很大的份額，但在業(yè)務(wù)上，京東和很多實(shí)體企業(yè)還是有明顯競(jìng)爭(zhēng)的，比如他們和永輝的合作就一直沒(méi)什么進(jìn)展。 

總之，伴隨著阿里、騰訊等巨頭加速向線下拓展，以及零售行業(yè)的整體回暖，2018年的中國(guó)零售業(yè)必將更加精彩。騰訊+京東組合，全面狙擊阿里新零售，神仙打架，小鬼遭殃，傳統(tǒng)零售商要抓緊時(shí)間站隊(duì)了，或許會(huì)決定你的未來(lái)前途！