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                       ——2018年4月份CFLP-GPMI分析

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2018年4月份全球制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月環(huán)比回落，降至為54.4%，較上月下降0.8個百分點，意味著全球制造業(yè)增速較上月有所放緩。從指數(shù)水平看，54.4%好于去年同期，仍保持在較高水平，表明當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，復(fù)蘇進(jìn)程仍在延續(xù)。
    展望二季度，制造業(yè)基本排除了季節(jié)性影響，進(jìn)入發(fā)展的傳統(tǒng)旺季，有利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。從歷史數(shù)據(jù)變化看，二季度全球制造業(yè)乃至全球經(jīng)濟(jì)增長力度進(jìn)一步增強(qiáng)的概率較大。在減稅成為今年主要國家主流經(jīng)濟(jì)政策的影響下，全球經(jīng)濟(jì)活力有望繼續(xù)釋放。特別是制造業(yè)仍是全球各國振興實體經(jīng)濟(jì)的重點發(fā)展領(lǐng)域。市場機(jī)構(gòu)對于二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期也普遍向好。國際貨幣基金組織（IMF）的最新預(yù)測報告顯示，全球經(jīng)濟(jì)今年將增長3.9%，是2011年以來的最快增長步伐，各主要經(jīng)濟(jì)體都將連續(xù)第二年實現(xiàn)增長。
    阻礙全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好發(fā)展的因素仍在于逆全球化相關(guān)活動的演變。貿(mào)易摩擦以及一些國家的政治大選或?qū)⒔o全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不確定性。
    分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：
    亞洲制造業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展，PMI延續(xù)小幅回升走勢
    2018年4月份，亞洲制造業(yè)PMI為51.8%，較上月回升0.1個百分點，較去年同期持平，連續(xù)三個月穩(wěn)定在51%以上。在主要亞洲國家中，印度、印度尼西亞、越南、阿聯(lián)酋等主要國家制造業(yè)增速較上月均有不同程度加快。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速一直領(lǐng)先于全球經(jīng)濟(jì)增長的平均水平，仍將是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。
    本月中國制造業(yè)PMI為51.4%，較上月略微回落0.1個百分點。從主要分項指數(shù)來看，多數(shù)指數(shù)波動較小，整體來看經(jīng)濟(jì)運行平穩(wěn)，周期性向好態(tài)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。一是體現(xiàn)在內(nèi)需穩(wěn)。4月份PMI指數(shù)略微回落0.1個百分點，主要是因為新訂單指數(shù)回落，較上月回落0.4個百分點。而新訂單指數(shù)回落主要是因為出口波動。新出口訂單指數(shù)較上月回落0.6個百分點，但仍然保持在50%以上，未出現(xiàn)根本逆轉(zhuǎn)。在新出口訂單指數(shù)呈現(xiàn)下行波動情況下，新訂單指數(shù)仍然保持在53%左右，高于上年同期0.6個百分點，表明內(nèi)需穩(wěn)定，基礎(chǔ)堅實。二是生產(chǎn)穩(wěn)。生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，同上月持平。從調(diào)查來看，有46.8%的企業(yè)反映生產(chǎn)保持平穩(wěn)。三是就業(yè)穩(wěn)。從業(yè)人員指數(shù)為49%，幾乎沒有波動。繼續(xù)保持在新常態(tài)經(jīng)濟(jì)形勢下較高水平。
    歐洲制造業(yè)較快增長趨勢未變，PMI小幅回落
    2018年4月份，歐洲制造業(yè)PMI為55.1%，較上月回落0.6個百分點，降幅有所收窄，今年以來保持在55%以上的較高水平。從主要國家看，大部分國家指數(shù)水平仍保持在53%以上，且環(huán)比波動不大。作為歐洲經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)頭羊，德國指數(shù)水平仍保持在58%以上的較高水平。
    綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)增速較上月放緩，但較快增長的趨勢未變。預(yù)期二季度歐洲經(jīng)濟(jì)整體不會出現(xiàn)較大波動，維持較快增長格局。一是二季度是制造業(yè)的傳統(tǒng)旺季，二是歐洲量化寬松政策并未真正結(jié)束，對歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍具有一定的支撐作用。歐洲央行購債規(guī)模雖然開始減少，但過程仍較緩慢。歐洲主要國家的政治改革走向是今年歐洲經(jīng)濟(jì)能夠繼續(xù)保持穩(wěn)定復(fù)蘇的關(guān)鍵，仍存在諸多不確定性，或?qū)W洲經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生負(fù)面影響。
    美洲制造業(yè)增速放緩，PMI高位回落
    2018年4月份，美洲制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月環(huán)比回落，較上月回落1.8個百分點，降至56.5%，降幅較上月有所擴(kuò)大，但較去年同期仍有所上升，升幅為2.3個百分點。美洲制造業(yè)PMI連續(xù)回落，但指數(shù)仍保持高位，且好于去年同期，表明美洲制造業(yè)增速持續(xù)放緩，但仍運行在快速復(fù)蘇進(jìn)程之中。
    從主要國家表現(xiàn)看，美國、加拿大、巴西、墨西哥等國制造業(yè)增速均有不同程度放緩。以巴西、墨西哥為代表的新興經(jīng)濟(jì)體保持溫和增長，指數(shù)基本保持在51%以上。以美國、加拿大為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍是美洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速復(fù)蘇的主要動力，指數(shù)水平均保持在55%以上的較高水平。
    美國制造業(yè)增速的放緩也成為本月美洲制造業(yè)增速回調(diào)的主導(dǎo)因素。ISM的報告顯示，4月美國制造業(yè)PMI為57.3%，較上月下降2個百分點。從分項指數(shù)變化看，美國制造業(yè)的市場供需和就業(yè)增速較上月均有放緩，但相關(guān)指數(shù)仍保持在54%以上的較高水平，特別是新訂單指數(shù)仍保持60%以上。綜合指數(shù)變化，美國制造業(yè)增速較上月有所放緩，但繼續(xù)快速增長的趨勢未變。從二季度看，支持美國制造業(yè)快速增長的基礎(chǔ)依然較強(qiáng)。一是減稅政策帶來的紅利，有利于繼續(xù)刺激企業(yè)投資和擴(kuò)大居民消費支出；二是美國貨幣政策主基調(diào)是漸進(jìn)式收緊，短期內(nèi)不會對市場流動性造成劇烈沖擊，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。
    澳洲制造業(yè)增速放緩，PMI回調(diào)明顯
    2018年4月份，澳洲制造業(yè)PMI為58.3%，較上月回落4.8個百分點，表明澳洲制造業(yè)增速較上月有所放緩，但仍保持較快增長。澳洲制造業(yè)保持快速增長有利于澳洲經(jīng)濟(jì)保持長期“無衰退”的發(fā)展趨勢?；诎闹藿?jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)，澳聯(lián)儲認(rèn)為2018年GDP增長表現(xiàn)將好于去年，預(yù)期增速為3.25%，同時看好二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。原因在于：一是國內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)大的基礎(chǔ)建設(shè)投資；二是二季度出口預(yù)期樂觀；三是政府實際稅收收入增長超出預(yù)期，有利于緩解預(yù)算赤字壓力。
    非洲制造業(yè)增速加快，PMI明顯上升
    2018年4月份，非洲制造業(yè)PMI為53.2%，較上月上升1.5分點，創(chuàng)出年內(nèi)新高。從主要國家看那，尼日利亞、埃及和南非等主要大國的制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升。綜合指數(shù)變化，非洲制造業(yè)在保持溫和增長的基礎(chǔ)上，增速呈現(xiàn)進(jìn)一步加快的趨勢，有利于非洲經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。非洲經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展得益于區(qū)域政治的逐步穩(wěn)定、國內(nèi)基建投資的加快推進(jìn)以及外部投資力度的逐步加大。繼續(xù)利用好穩(wěn)定的環(huán)境和吸引更過的外部投資，借此深化各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，是推動非洲大陸繼續(xù)向好發(fā)展的重要抓手。